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國(guó)內(nèi)體育用品板塊迎來發(fā)展新契機(jī)
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編者按：近期，一直跑輸大市的體育用品股突然走強(qiáng)，業(yè)界分析，該板塊正迎來重新資本化后發(fā)展新契機(jī)。
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最近半年，資本市場(chǎng)行情遇冷。在庫存高啟、盈利走低的行業(yè)整體趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)體育用品股，面對(duì)這一寒流選擇了一貫的篤定，按照自己的商業(yè)邏輯行走。
近期，一直跑輸大市的體育用品股突然走強(qiáng)，業(yè)界分析，該板塊正迎來重新資本化后發(fā)展新契機(jī)。
體育股被熱炒
國(guó)慶前夕，商報(bào)刊登《體育用品股重新資本化》報(bào)道后，僅隔一周，一直跑輸大市的體育用品股突然走強(qiáng)。10月4日，港股上漲1.7%，受此大勢(shì)影響，已于9月底回升的體育用品股，又被集體熱炒。領(lǐng)漲的是特步國(guó)際，當(dāng)天漲幅達(dá)10%，收3.03元，李寧股價(jià)則上升8.8%，收4.66元。
距離上一次體育股的集體飆升，已經(jīng)整整8個(gè)月。9月24日，著名投資機(jī)構(gòu)瑞銀發(fā)布長(zhǎng)達(dá)44頁報(bào)告稱，看好內(nèi)地體育用品股，并給予安踏、特步及李寧“買入”評(píng)級(jí)。
受此報(bào)告刺激，9月下旬，體育用品股板塊全線利好。港交所交易數(shù)據(jù)顯示，國(guó)慶前一個(gè)星期內(nèi)，安踏和特步分別升9.2%及6.7%，李寧升5.4%報(bào)價(jià)4.08元，361度升5.9%，報(bào)價(jià)1.99元。
市場(chǎng)認(rèn)為，這一切與瑞銀重申對(duì)安踏、特步及李寧的“買入”評(píng)級(jí)，并將李寧目標(biāo)價(jià)由6元上調(diào)至6.5元等一系列的唱好動(dòng)作有關(guān)。
“瑞銀看好體育用品股，主要是基于該行業(yè)走過前期的頹勢(shì)后，正在完結(jié)整合過程。”恒潤(rùn)財(cái)務(wù)咨詢有限公司負(fù)責(zé)人倪忠森認(rèn)為，此番體育股重新走強(qiáng)并不算突兀，瑞銀報(bào)告中所提及的“在內(nèi)地非必需消費(fèi)品股中，體育用品股將是首個(gè)復(fù)蘇的板塊，似乎也正在得到事實(shí)的驗(yàn)證。”
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，重新資本化之后，進(jìn)入整合期尾聲的上述體育用品股，放緩了此前的關(guān)店步伐，并從戰(zhàn)略層面重組營(yíng)銷業(yè)務(wù)。
瑞銀評(píng)價(jià)座次
“真正有實(shí)力的品牌，完全具備抵抗階段性的行業(yè)問題。”此前半個(gè)月，特步品牌運(yùn)營(yíng)經(jīng)理肖利華曾樂觀地對(duì)商報(bào)記者表示，“現(xiàn)在所謂的行業(yè)庫存問題，其實(shí)沒有外界想象的那么可怕，在質(zhì)量與品牌的崛起面前，特步反而更有信心走向國(guó)際、彎道超車。”
商報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，盡管集體獲得青睞，但個(gè)股的前景走勢(shì)，還是在瑞銀等評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)中，排了座次。依據(jù)報(bào)告，眾多體育用品股中，瑞銀更看好特步、安踏和李寧三大股，此三者均被評(píng)為“跑贏大市”，而其余幾只國(guó)內(nèi)體育股，匹克、361°均是“中性”。
而瑞銀“厚此薄彼”的理由也明朗，“無疑，這三只股中，特步的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)在體育股中表現(xiàn)最好;李寧在主要股東TPG的領(lǐng)導(dǎo)下，已在庫存管理、分銷架構(gòu)，正規(guī)的配送流程等正確方向上邁進(jìn);而安踏現(xiàn)金余額強(qiáng)勁，跟特步相似，預(yù)計(jì)這兩大公司在今年至2014年會(huì)派高股息。”
高盛依然唱衰
盡管部分投資機(jī)構(gòu)看好，依舊有業(yè)內(nèi)人士表示了謹(jǐn)慎。“此前已聽說體育用品的庫存超過了警戒線，即使全線停止生產(chǎn)，庫存還足以消化三年，我不看好體育板塊。”昨日，言及相關(guān)問題，廣發(fā)華福證券有限公司泉州分公司分析師任偉表示，目前的體育股上漲，究竟屬于資本炒作，還是實(shí)業(yè)振興的真實(shí)影響，恐怕還將觀望一段時(shí)間。
今年以來，一直對(duì)體育股深表憂慮的高盛，近日與瑞銀唱出反調(diào)。高盛方面表示，現(xiàn)在說體育股已到谷底言之過早。當(dāng)下體育股之所以全升，主要由于外國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌Nike宣布，今年9月至明年1月中國(guó)的訂單數(shù)量按年下降6%，令市場(chǎng)認(rèn)為將利好國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)占有率。該行指出，Nike訂單下降乃因?yàn)橛幸饪s減分銷商的存貨數(shù)量，不代表其市場(chǎng)占有率下跌。
而針對(duì)最為敏感的庫存問題，高盛也毫不客氣地表示，中小型體育用品公司退出市場(chǎng)，或者縮減產(chǎn)能，只是反映產(chǎn)能過剩問題，不能以此作為行業(yè)已到谷底的指標(biāo)，預(yù)計(jì)整個(gè)行業(yè)的銷售額及毛利不會(huì)得到即時(shí)改善。
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